全球唯一的FMBR工艺厂商在村镇污水处理装备领域居国内第二

  成本技术优势显著，毛利率超65%，位居科创环保股之首！美丽乡村映山红，股价能否长红？

  今天继续说一只科创新股——金达莱，公司的名字金达莱也是一种花的名字，可能很多人对金达莱都不太熟悉，因为这个是朝鲜人的叫法，但是要说其别名可以说是耳熟能详，金达莱别名又叫杜鹃花，山丹丹，映山红，满山红、山石榴、红踯躅、清明花等，西北人的叫法是山丹丹....来一张映山红的图片吧，希望股市行情早点转好....

  当然金达莱这只股票可不是种花的，名字重合纯属巧合，企业主要做的是水处理装备，不过水处理好了才能看到美丽乡村，看到满山映山红.....公司走的是从农村包围城市的路线，公司的FMBR工艺全球领先，且具备灵活、分散的特点，可标准化程度高，有着非常明显的成本优势，在村镇污水处理领域位居国内第六，在村镇污水处理装备领域位居国内第二，且正在不断向市政污水处理厂扩容或新建、黑臭水体治理、工业废污水处理等领域拓展。近年来业绩增速迅猛，利润规模及毛利率水平均位居科创环保股之首，那么这只来自江西的环保股究竟如何？且看海豚今日为你深度剖析！

  金达莱为水环境治理综合服务商, 其业务分为水污染治理装备、水环境整体解决方案、水污染治理项目运营服务三大块，2019年收入占比分别为58.3%、21%、18.33%。目前，公司的业务已分布至全国 300 多个县市，截至 2020 年上半年底，公司已实施 的污水处理项目解决能力总规模为 150.78 万立方米/日，其中市政污水处理规模为 37.20 万立方米/日。截止2020 年 7 月底，公司在手订单约 11.76 亿元。不过目前公司处理规模还较小，相比之下2018年底北控水务、首创股份、碧水源、创业环保市政污水处理规模分别为2,855 万立方米/日、1,200 万立方米/日、850 万立方米/日、551 万立方米/日。

  公司独立开发出具有自主知识产权的 FMBR 污水处理新工 艺和 JDL 重金属废水净化处理新工艺。

  污水处理行业主流工艺更新迭代周期较长，以城镇污水处理厂为例，其常规使用的寿命可达 30 年以上，目前广为推广应用的活性污泥法、 MBR 两大工艺分别诞生于上世纪初和上世纪 60 年代。

  1.活性污泥法：需持续进行污泥回流，微生物浓度低于 MBR、FMBR 工艺，污泥产量相对较大

  2.MBR工艺：以膜分离替代了传统活性污泥法中的沉淀分离，但生物处理过程仍需经过厌氧-缺氧-好氧等多段生化处理流程。膜区以单一好氧菌为主，效率高于传统生物处理技术，但无法同步去除碳、氮、磷。

  总体活性污泥法及 MBR 工艺均会产生有机剩余污泥，且产量随污水处理规模增大而加速提升，污泥中往往富含病菌、寄生虫等危险物质，若无及时有效处理，将对当地生态环境能够造成影响

  公司自主研发的FMBR 污水处理新工艺攻克了生活垃圾污水、工业废污水处理 领域的碳氮磷同步深度去除、污泥源头减量等技术难题，成功构建起微生物平衡共生、内源循环的生态系统，使微生物接近于内源呼吸阶段，增殖缓慢，有机污泥的增殖大幅度减少，污泥产量得以从源头削减提高了生物降解效率，实现了同一空间、同一时间去除碳、氮、磷等污染物，相较其他其他有机污水处理工艺具有工艺流程短、集成度高，出水稳定、水质好，有机剩余污泥量大幅度减少，综合成本低等优势，尤其解决了污泥处置难题，市场推广及应用潜力巨大。

  MBR 工艺诞生于上世纪 60 年代，而FMBR工艺国内外市场中仅公司使用，其技术推广始于 2008 年，至今 12 年左右时间，相对于其他主要工艺应用、推广时间较晚，在市场占有率方面不如活性污泥法及其衍生工艺、MBR 工艺等。政府、企业和事业单位等客户在选择污水处理工艺 时对传统的活性污泥法、MBR 两大工艺仍具有一定的偏好，对于 FMBR 新工艺 的选用则相对审慎。

  我国水污染问题仍然较为严重，2018年我国地表水中劣Ⅴ类比例为 6.7%，IV、V 类水合计占比 22.3%；地下水方面Ⅳ类占 70.7%，Ⅴ类占 15.5%。

  水处理按解决方法又分为集中式污水处理和分散式（分布式）污水处理，目前在城市和人口密集的地区，主要是采用集中模式，该模式具有一定的规模效益，但都会存在运行负荷率偏低、解决能力闲置等情况，且还会出现管网工程大、距离长、维护难、跑冒滴漏造成二次污染，以及出水回用运输不便等问题，同时集中式污水处理厂和再生水回用单位的分离，不利 于再生水回用，造成水资源浪费。

  分散式（分布式）污水处理适用于污水收集困难、管网投资高、占地面积大和施工不便等情况，特别是城乡结合部、 乡镇农村、风景名胜区、高速公路服务区等偏远区域，可便捷、快速地实现污水处理及中水回用。

  2018 年底，我国城市和县城污水处理率分别为 95.49%和 91.16%，已初步达到2017年提出的95%的目标，但相比发达国家接近 100% 的污水处理率，仍存在 5%的缺口，且城镇污水处理市场虽逐渐饱和，但提标改造仍有市场机会，任旧存在着前端污染源收集不到位、过程中污染输送不规范；污染物减排效能不足；水体本身水质不达标带来的原生水问题等综合问题。集中化的污水厂升级扩建；新建城区污水处理、相对分散化的中小片区污水 处理；黑臭水体外源截污治理等细分市场仍有发展潜力。

  “水污染防治行动计划“提出2020 年底前达到相应排放标准或再生利用要求；建成区水体水质达不到地表Ⅳ类标准的城市，新建城镇污水处理设备要执行一级 A 排放标准。而目前我国大部分城市已建成污水处理厂的污水处理能力只能达到一级 B 标准。

  我国十三五提出，在城镇污水新增方面，新增污水处理设施投资金额1506 亿元，在污水管网建设方面，新增污水管网 12.59 万公里，改造老旧管 网 2.77 万公里，改造合流制管网 2.87 万公里。

  但是公司已实施的城镇污水处理项目总规模已由 2016 年底 2.27 万吨/日增至2020年上半年底的 37.20 万吨/日，年复合增长率达 222.34%